% de aciertos vs R-múltiplo: por qué tu win rate te está mintiendo
«Acierto 7 de cada 10 operaciones.» Suena genial. Y aun así puedes estar perdiendo dinero. El porcentaje de aciertos es la métrica más citada y la que más engaña.
#El problema del win rate
El win rate solo cuenta cuántas veces ganas, no cuánto ganas o pierdes cada vez. Un 70 % de aciertos con pérdidas enormes en el 30 % restante es una cuenta que sangra. Es exactamente la trampa de muchas estrategias de venta de prima: muchas ganancias pequeñas y, de vez en cuando, una pérdida que se lleva diez.
#El R-múltiplo mide lo que importa
El R-múltiplo —un concepto que acuñó el coach de trading Van Tharp— expresa el resultado de cada operación en relación con el riesgo que asumiste (tu «1R»). Ganar 2R significa ganar el doble de lo que arriesgabas; perder 1R, perder lo previsto.
Con R-múltiplos, un 40 % de aciertos puede ser muy rentable si cortas las pérdidas en 1R y dejas correr las ganancias a 3R. Y un 70 % puede arruinarte si una pérdida vale 10R.
#Esperanza matemática: la única pregunta que cuenta
Win rate y R-múltiplo medio se combinan en la esperanza (expectancy): cuánto esperas ganar, de media, por operación. Es positiva o no lo es. Lo demás es decoración.
Y no es una idea abstracta: es una resta que puedes hacer hoy con tus propios números. Llamando p al win rate en tanto por uno:
E = p × ganancia media − (1 − p) × pérdida media
Si además expresas cada resultado en múltiplos de tu riesgo inicial —tu pérdida media es 1R y tu ganancia media W veces esa cantidad—, la fórmula se queda en algo que cabe en una servilleta:
E(en R) = p × W − (1 − p)
De ahí sale la cifra más útil de todas: el win rate de equilibrio, el porcentaje de aciertos por debajo del cual tu sistema pierde dinero por mucho que «funcione»:
p de equilibrio = 1 / (1 + W)
Míralo con los dos casos del principio. Si cortas en 1R y dejas correr a 3R (W = 3), necesitas acertar solo el 25 % de las veces para empatar: con un 40 % de acierto tu esperanza es 0.40 × 3 − 0.60 = +0.60R por operación. Y el vendedor de prima que gana 0.2R y pierde 1R (W = 0.2) necesita acertar el 83 % solo para no perder: con su orgulloso 70 % de aciertos su esperanza es 0.70 × 0.2 − 0.30 = −0.16R. Acierta más del doble de veces que el otro y pierde dinero en cada operación.
Tres advertencias antes de que hagas la cuenta con tus datos, porque es fácil salir con un número demasiado bonito:
- Resta comisiones y deslizamiento. Una esperanza de +0.05R desaparece entera con cuatro patas y sus horquillas. En opciones el coste de fricción no es un detalle contable.
- Usa la R que realizaste, no la que planeaste. Si tu stop era 1R pero un gap te sacó en 2.5R, tu pérdida media real es la segunda. Medir con la R planeada es la forma más común de creerse rentable.
- Define «1R» con honestidad en opciones. En una estructura de riesgo definido —un iron condor, un spread— 1R es la pérdida máxima, y es un número exacto. En una put desnuda o un strangle corto no existe tal número: si usas como 1R «lo que espero perder», tu R-múltiplo es una ficción y la cola que no modelaste es la que fija la cuenta final.
#Mídelo sobre tus operaciones reales
Bitacora.trade calcula tus estadísticas sobre tu operativa importada y te deja filtrar por estrategia o etiqueta, para que veas qué partes de tu operativa tienen esperanza positiva y cuáles solo «aciertan mucho».
Aviso: este contenido es educativo y no constituye asesoramiento financiero. Operar con opciones conlleva riesgo de pérdida; haz siempre tu propio análisis.
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